반도체·증시 전문가 4인 분석 中 경쟁 여전… 급격한 변화 무리 삼전닉스 단기 실적엔 영향 적어 2028년 이후 메모리 출하량 주목 미국 중간선거에서 민주당이 약진하면서 인공지능(AI) 데이터센터 규제 우려가 반도체 업계를 덮쳤다. 데이터센터 건설에 대한 규제 강화와 세제 혜택 재검토 가능성이 제기되면서 빅테크의 설비투자(CAPEX)가 지연되거나 축소될 수 있다는 경계감이 확산했다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가도 외국인 매도세가 집중되면서 큰 폭의 변동성을 보이고 있다. 다만 전문가들은 이번 선거 결과가 AI 투자 기조 자체를 바꾸기는 어려울 것으로 진단했다. 미국의 AI 주도권 확보 경쟁과 빅테크의 사업 전략을 고려하면 투자가 취소되기보다는 일부 지연되거나 속도 조절에 그칠 가능성이 크다는 분석이다. 국내 반도체 기업의 단기실적에 미치는 영향도 제한적일 것으로 봤다. 이종환 상명대 시스템반도체공학과 교수, 김양팽 산업연구원 전문연구원, 박연주 미래에셋증권 AI리서치센터장, 신승진 삼성증권 투자정보팀장은 5일 디지털타임스와의 인터뷰에서 이같은 의견을 내놓았다. 미국 민주당의 데이터센터 규제 가능성을 두고는 투자 위축보다는 속도 조절에 무게를 두는 시각이 우세했다. 이종환 교수는 “아직 공식적인 성명이나 구체적인 의견이 나온 것도 아닌데 시장이 과민반응하는 측면이 있는 것 같다”며 “데이터센터와 관련해 속도조절을 하려는 움직임은 있겠지만 민주당이 AI 자체를 반대하는 기조는 아니다. 야마토 릴게임 반도체 산업 활성화에도 공감하고 있을 것이기 때문에 급격하게 정책 방향을 바꾸지는 않을 것”이라고 설명했다. 김양팽 전문연구원은 미국 데이터센터 건설이 실제로 줄더라도 국내 반도체 수출에 미치는 직접적인 영향은 크지 않을 것으로 내다봤다. 그는 “미국에서 데이터센터 건설량이 줄어들면 국내 기업들이 직접 수출하는 물량도 감소할 수 있지만, 현재 그 규모가 크지는 않다”며 “미국에서 데이터센터를 짓기 어려워진다면 기업들이 다른 국가에 건설하는 방안도 고려할 수 있어 국내 수출에 미치는 영향은 제한적일 것”이라고 말했다. 이어 “당장 국내 기업들이 별도로 준비해야 할 부분도 크지 않을 것으로 본다”고 덧붙였다. 박연주 센터장은 “앞으로 데이터센터 규제 강화나 세제 혜택 재검토 논의가 나올 가능성은 있다”면서도 “AI 투자는 빅테크에게 경쟁력의 핵심이자 생존의 문제이고 중국과의 선두 경쟁을 감안하면 여야 이견도 크지 않아, 속도는 늦춰질 수 있어도 투자 자체가 취소되기는 어렵다”고 말했다. 다만 신규 데이터센터 건설과 관련한 규제 강화 가능성은 경계해야 한다는 의견도 나왔다. 신승진 팀장은 “미국 선거 이후 불거진 AI 데이터센터 규제 이슈는 사실 선거 이전부터 시장에 잠재해 있던 리스크”라며 “민주당의 의회 및 주정부 장악으로 향후 신규 데이터센터 인허가 과정에서 전력망 부하와 용수 확보 등에 대한 규제 문턱이 한층 높아질 가능성은 크다”고 분석했다 황금성 다운로드 . 그는 선거 직후 빅테크와 반도체 기업의 주가가 엇갈린 배경도 이와 연결했다. 빅테크는 AI 설비투자 속도가 조절되면서 재무 부담과 차입 압박을 덜 수 있다는 기대가 주가에 반영된 반면, 반도체 업종은 고객사의 신규 투자 지연이 주문 둔화로 이어질 수 있다는 우려가 선반영됐다는 설명이다. 삼성전자와 SK하이닉스의 실적에 미칠 영향 역시 단기적으로는 제한적이라는 분석이 나온다. 박 센터장은 “AI 수요가 늘어나는 속도에 비해 메모리 공급이 부족해 양사의 향후 1년 사업 가시성은 높다”며 “고객사도 물량을 확보하기 어려운 상황이라 단기적으로 주문을 줄일 가능성은 낮다”고 말했다. 신 팀장도 양사의 단기실적 타격은 제한적일 것으로 전망했다. AI 서버용 고대역폭메모리(HBM)와 서버 D램은 고객사와의 장기공급계약(LTA) 비중이 높아 당장 4분기나 내년 초 납품 물량이 흔들릴 가능성이 낮다는 것이다. 그는 “현재 주가 급락은 실제 실적이 꺾였다기보다 향후 메모리 가격 하락 가능성에 대한 시장의 공포가 과도하게 선반영된 결과”라고 진단했다. 그러나 중장기적으로는 메모리 공급 확대와 AI 투자 지속 여부에 변수로 작용할 것으로 내다봤다. 박 센터장은 메모리 업체들의 증설 물량이 본격적으로 출하되는 2028년 이후 수요 흐름을 확인할 필요가 있다고 짚었다. 다만 AI 투자가 지속되는 한 이번 사이클은 과거와 달리 장기화할 가능성이 높다고 내다봤다 바다이야기기계 . 신 팀장은 신규 증설 속도가 늦춰지면서 메모리 판매가가 .진적으로 하락하더라도 AI 모델 고도화에 따른 메모리 탑재량 증가가 이를 상쇄할 수 있다고 분석했다. 이 교수도 빅테크들이 막대한 AI 투자비용을 회수해야 하는 상황인 만큼 투자 속도를 급격하게 줄이기는 어려울 것으로 봤다. 전문가들은 이와 함께 중국 반도체 업체에 대한 미국의 규제 강화 기조가 국내 기업에 기회와 위험을 동시에 가져올 수 있을 것이라고 지적했다. 이 교수는 “중국 기업에 대한 제재는 한국 기업에 장단。이 있을 수 있다”며 “중국에 진출한 한국 기업은 규제로 경쟁력이 약화할 수 있지만, 반대로 CXMT와 같은 중국 메모리 기업도 제약을 받으면 국내 기업이 경쟁 우위를 유지하는 데 도움이 될 수 있다”고 말했다. 그러면서도 “미국 정부와 의회의 AI 정책 규제가 심화하면 국내 기업들도 일정 부분 타격을 입을 수 있다”고 덧붙였다. 최근 외국인 매도세에 따른 삼성전자와 SK하이닉스 주가 하락은 펀더멘털보다 시장의 불안심리가 크게 작용했다는 평가도 내놓았다. 박 센터장은 “정책 방향이 확정될 때까지 단기 변동성은 이어질 수 있지만, 현 주가는 이미 저평가 구간이라고 판단한다”며 “한국 반도체 업체들의 높은 이익수준이 향후 수 분기 이어진다면 매도 흐름이 추세적으로 이어지기는 어려울 것”이라고 말했다. 신 팀장도 최근 외국인 매도세를 펀더멘털 훼손보다는 거시경제 불확실성에 따른 패닉셀 성격으로 해석했다. 그는 “현재 삼성전자와 SK하이닉스의 주가는 극단적인 공포심리가 반영된 바닥권 구간으로 판단된다”고 말했다. ref="http: